AFM: Dexia kocht wél aandelen voor
leaseklant
VASCO VAN DER BOON
AMSTERDAM - Dexia Bank Nederland heeft wel degelijk
aandelen gekocht en aangehouden voor zijn honderdduizenden klanten met een
aandelenleasecontract. Dit concludeert de Autoriteit Financiële Markten ( AFM )
in een conceptrapport.
Het Gerechtshof Amsterdam had om dit AFM -onderzoek
gevraagd. Het hof vond dit nodig voordat het kan beslissen of de zogeheten
Duisenberg-schikking tussen Dexia en verschillende belangengroeperingen aan alle
klanten kan worden opgelegd. Meer militante vertegenwoordigers van ontevreden
Dexia-klanten waren in toenemende mate gaan betwijfelen of Dexia wel echt de
aandelen had aangekocht van de leasepenningen van zijn klanten. Het Gerechtshof
wil eerst dit punt ophelderen voordat het toekomt aan de vraag of de
Duisenberg-schikking redelijk genoeg is om iedereen op te leggen.
Dexia telde alle orders voor leaseklanten op tot
verzamelorders. Daardoor is het volgens de AFM niet mogelijk gebleken
effectentransacties van de Dexia op de beurs te herleiden tot orders voor
individuele effectenleaseklanten.
Wel is het volgens de AFM mogelijk de samenstelling
van de verzamelorders te beoordelen en of die orders hebben geleid tot
bijboekingen van aandelen op de depotrekeningen van Dexia. Op basis van een
steekproef voor 26 aandelenleasecontracten over 1997 tot en met 2005 concludeert
de AFM dat de geleaste aandelen inderdaad door Dexia zijn aangekocht en in depot
zijn genomen. De AFM vond geen aanwijzingen die een uitbreiding van de
steekproef rechtvaardigen.
Ook heeft de AFM onderzocht of wijzigingen in het
aantal aandelen dat Dexia moest aanhouden voor leaseklanten corresponderen met
af- of toenames van de hoeveelheid daadwerkelijk aangehouden aandelen. Voor alle
22 aandelenfondsen in leasecontracten is die aansluiting in 56 onderzochte
maanden correct, concludeert de AFM .
Dexia noemt het AFM -rapport 'duidelijk': 'De
conclusie is dat Dexia Bank de aandelen heeft gekocht en behouden ten behoeve
van haar cliënten.'
Maar vertegenwoordigers van ontevreden
Dexia-klanten houden twijfel. Piet Koremans van het Platform Aandelen Lease is
'totaal niet overtuigd'. Hij wijst erop dat de AFM niet heeft kunnen aantonen,
maar het slechts 'aannemelijk' acht dat aan de leveringen van aandelen in de
Dexia-depots een aankoop op de beurs vooraf is gegaan. Ordertickets voor de
beurs kon Dexia niet leveren aan de AFM omdat ze er niet waren, of omdat het te
lang zou duren om ze te vinden.
Joost Papeveld van Leaseproces vindt het 'heel
raar' dat de AFM wegens tijdgebrek niet onderzocht of Dexia werkelijk de
beloofde tweede en derde tranche van aandelen voor de Winstverdriedubbelaars
heeft gekocht.
Ook advocaat Jeroen Wendelgelst wijst er op dat de
AFM heeft nagelaten te onderzoeken of Dexia voor leasecontracten met een
termijncomponent zijn verplichtingen heeft gehedged met callopties of
termijncontracten. Belangrijk, volgens Wendelgelst, omdat 35% van alle
leasecontracten zo'n spreiding van beloofde aankoopmomenten kent. Het gaat
daarbij om meer dan de helft van de contracten waar de klant met een restschuld
achter- blijft. Als dit optieconstructies waren, kan er helemaal geen restschuld
zijn, meent Wendelgelst.
Copyright (c) 2006 Het Financieele Dagblad